【资讯】大豆总体维持窄幅震荡格局20041220猬刺棘豆

大豆总体维持窄幅震荡格局2004-12-20

11月国内大豆价格在弱市中出现反弹，反弹的的主要原因：第一、与亚锈病在美国扩散，以及美国初步检测中发现了一例疑似疯牛病病例有很大关系。第二，随着美元汇率的持续下跌指引，将对CBOT大豆价格形成支撑。其次，11月中旬，我国大豆类现货价格连续小幅上扬，国内豆粕价格的上涨速度快于豆价，油厂压榨利润上升，将刺激油厂采购量增加。最后，CBOT市场投机基金大量空头平仓，使得目前CBOT大豆出现反季节性的反弹。但由于今年北半球大豆丰产，美国今年大豆产量增加，而预计市场对大豆的需求量相对减少，以及预计来年南美大豆产量增加和出口增大，使美国和全球有大量的结转库存。另外，11月份我国进口大豆数量同比明显增多。大豆进口进度明显快于上年同期，11月份的进口量达253万吨，也远远高于去年同期的水平。由于进口大豆的巨量到货，国内的大豆供应变得相当充足。然而，豆粕豆油价格逐步回落，大豆压榨利润濒临亏损边缘，将会影响企业进一步采购国产大豆和进口大豆的积极性。另外，随着现货大豆收购价格的上涨，未来农民抛售意愿增强，现货供应量较前期明显增多，这也抑制豆价的上涨幅度。与此同时，美国CBOT大豆市场基金净空单仍然有3万多手，说明市场压力依旧较大。因此，从基本面看大豆整个市场仍是下跌趋势。所以11月下旬大豆价格再次回落。我们对长期大豆价格的预计观点是如果南美在未来几个月没有天气灾害和亚锈病的蔓延，CBOT大豆很难有较大起色。另外，除非南美发生重大自然灾害，否则大豆的基本面难以发生更本性的逆转。今年我国进口大豆到港统计现在的大豆基本面市场对亚锈病和疑似疯牛病问题讨论暂告以段落。目前人们又开始探讨海运费问题等等。本周，美湾到日本主航线的海运费率超过72美元/吨，比前一周上涨7-12美元，远高于去年同期的20-25美元/吨的水平。有人认为，海运费的高企对美国大豆外运不利，但是对于这个问题，我个人认为，海运费增加并不是目前CBOT大豆下跌最主要的问题。而今年国内大豆产量确实很大，今年大豆质量也很好，现在国内需求不佳，美国大豆出口疲软，以及投机基金抛售双重作用，才是影响大豆的最主要利空因素。据报道，由于产量的增加，以及需求低迷。近期，大豆现货收购价格在继益海粮油大幅下调后，九三油脂也下调了大豆现货收购价格，下调幅度在0.015元/斤到0.02元/斤，由于价格的下跌，这样的大豆收购量可能逐步减少。市场预计以后采购量还要逐步下调。而周四，美国芝加哥期货市场上继续传言，中国买家在本周至少将两船美国大豆船期推迟到2005年1月份。美国大豆现货市场出口需求不振，使大豆基差报价稳中趋降。目前，我国豆粕销售状况不好，南北方粕价区域性差价变小，黑龙江省外销优势并不明显，豆油价格也呈弱势运行，油厂加工利润迅速减少或处于亏损边缘。这也迫使后期黑龙江大豆现货价格继续走跌。目前，各地油豆收购价格为，哈尔滨市国储库收购2600元/吨，集贤当地油厂2480元/吨，佳木斯当地油厂2500元/吨，九三宝泉岭油厂2560元/吨，赵光分厂2600元/吨，佳木斯站台2420元/吨。油豆收购价格均较前期有所走低。此外，墨西哥近期加强了对美国大豆的进口限制、降低南美豆粕进口关税的消息对美国大豆出口也产生了一些负面影响。另据机构预测，南美巴西、阿根廷目前仍分别有910万吨和685万吨的陈豆没有销售，所以未来美国大豆出口仍面对着巨大的竞争压力。美国大豆压榨利润南美天气方面，下周巴西大豆主产区仍有零星降雨、阿根廷将以少雨为主，作物生长状况继续保持良好。基金动向方面，预计目前净空单为3.7万张。总体仍保持较高水平，对盘面价格构成压力。从图形上看，CBOT大豆在400-500美分几乎已经到了CBOT大豆的技术上的低价位，加上美圆贬值因素似乎确实是下跌空间不大了。但就美国今年产量、以及中国产量和消费量来看，美国的产量和库存很大，大豆基本面利空状况目前并没有改变。500美分下破只是时间问题。但目前全球大豆压榨处于较低迷状态，市场利空因素仍然存在，虽然美国和南美亚锈病对前期大豆价格有一定影响，但用目前亚锈病的传播就决断未来明年南美的最终产量减少也一定难度。因此即使CBOT想保住当前520价格水平，仍然需要有市场大量的需求的增加支持，原油价格开始下跌。当然，由于美元的持续贬值、以及原油价格开始下跌，随着时间的推移和圣诞节采购热潮过后，想必美湾船运费不会长期居高下，这将有利于美国大豆的出口，对美国大豆出口构成利多支持。而亚锈病的继续传播，不确定性因素也很多，这也可能使得CBOT大豆再次在500美分有可能遇到较强支撑。但大豆总体仍处于季节性压力不断增加的氛围之中，因此目前大豆大幅反弹的条件尚不具备。未来如果没有特大的利多消息的刺激，期价将有可能继续尝试接近500美分大关。如果明年2月初，在南美开始大豆收割期间，南美不出现大豆产量问题，全球大豆价格仍将步入进一步下跌。技术面，在CBOT向560美分反弹的过程中，国内大连5月大豆期货合约，在突破"W"底颈线2614元/吨后反弹至2680元/吨附近，在该价位附近遇到了强阻力，技术上并没有完成技术上"W"底突破幅度目标2714元/吨，之后期价开始重新转为下跌，最低下跌至2571元/吨附近。这说明"W"底图形已经失败，我认为如果期价反弹至2600-2614元/吨附近，即原"W"底颈线附近压力位时，可以考虑少量放空，获利目标为2513，如果期价不跌反涨并且上破2630元/吨关键压力位，我认为要进行严格止损。

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