民生证券滕泰明年经济软着陆央行最多加息两次-【资讯】

发布时间：2021-07-15 13:52:03 阅读：次来源：U盘厂家

对于明年的经济增速，滕泰认为将比今年低。“明年出口增速略有回落，实际消费增速保持平稳，关键是投资的变化，固定资产投资还是影响中国经济增长的主要因素。预计固定资产投资回落到22.5%左右，GDP上半年8.9%，下半年9.5%，全年9.2%。”同时，滕泰指出，明年CPI将分两个阶段回落。近期市场颇为关注的通胀压力也将随着供给增加、经济减速、预期好转和宏观调控在明年春节后部分缓解，明年下半年有效缓解。预测2011年上半年CPI同比上涨3.9%，下半年3.0%，全年3.5%。

“明年央行最多有两次加息。一季度末可能有一次，下半年的四季度有一次。这关键取决于对通胀的判断，如果认为通胀能下来，就不用大幅加息；如果下半年CPI还比较高，就需要连续加息。当前这一轮通胀不是全面通胀，而是局部性的食品类通胀，主要不是需求拉动，而是成本推动，所以加息未必能抑制通胀，但是可以改善居民储蓄负利率的状况。也就是说，利率可能滞后于物价指数，或跟随物价指数的变化。”滕泰说。

对于明年的市场投资机会，民生证券认为，应该紧扣政策着力点。民生证券判断，2011年我国政策着力点将落实在控通胀、稳增长、促转型三个层面上。随着宏观经济见底、通胀压力释放预期的逐渐明确，压制市场估值的力量将明显减轻，市场有望迎来一轮趋势性的行情，整体估值中枢全面上移。在此背景下，2011年资本市场将围绕周期股阶段性估值修复、传统装备制造业升级和新兴产业的确定性高成长三条投资主线展开。